IPO周报|A股上周“审7过7”，扬翔股份临阵撤单；245家企业新获受理，菊乐股份、开源证券在列

　　上周(6月27日-7月3日)，沪深两市及北交所共有7家企业首发上会，均获得通过。拟冲刺深市主板上市的扬翔股份在上会前夕“撤单”。

　　据红星资本局统计，截至上周，2022年沪深两市已有205家企业首发成功过会，15家企业上会被否，5家企业被暂缓表决，IPO通过率为91.11%。

　　北交所上周有1家企业首发上会，成功获得通过。2022年以来，北交所共有26家企业首发过会，7家被暂缓表决，IPO通过率为78.79%。

　　此外，沪深两市及北交所上周共新增245家首发申请获得受理的企业，再创历史新高，分别为主板63家、科创板49家、创业板77家、北交所56家；但同时也有16家企业终止审核，1家企业终止注册。此外，有10家企业在上周拿到了IPO批文。

　　本周(7月4日-7月11日)，沪深两市及北交所将有6家企业首发上会，有6只新股开启申购。

　　数据显示，今年上半年A股共发行新股171只，其中创业板68家、科创板54家、主板30家、北交所19家，首发共计募资3119亿元。

(一)

7家企业上周首发过会

信达证券有望成为第50家上市券商

　　上周，沪深两市及北交所共有7家企业首发上会获得通过，其中主板1家、科创板2家、创业板3家、北交所1家。海通证券参与了其中的两单。

　　主板方面，信达证券成功过会，有望成为东兴证券之后第二家AMC(金融资产管理公司)系上市券商，以及继东莞证券之后第50家上市券商。东莞证券于今年2月过会。

　　信达证券成立于2007年9月，注册资本为29.19亿元，国内四大AMC之一中国信达持有信达证券25.51亿股，占本次发行前总股本的87.42%。信达证券拟公开发行股票数量不超过9.73亿股(占本次发行后公司总股本的比例不超过25%)，保荐机构为中信建投。

　　发审委会议现场问询主要向信达证券提出了三大问题：一是信达证券及其子公司报告期内因违法违规受到多项行政处罚和监管措施。要求说明是否构成重大违法违规、内控措施是否健全有效、信息披露是否充分完整等；二是信达证券与关联方存在金额较大的关联交易，且均存在投资业务。要求说明关联交易发生的必要性、定价依据及公允性，是否存在关联方向发行人输送利益的情形等；三是信息安全问题。要求说明生产经营是否符合《数据安全法》等相关法律法规的要求以及个人信息保护管理制度是否健全，执行是否有效等。

　　科创板方面，有研硅和中巨芯2家企业成功过会。

　　有研硅主营业务为半导体硅材料的研发、生产和销售。其拟募资10亿元，保荐机构为中信证券。上市委会议现场问询主要关注有研硅核心技术、业务独立性、同业竞争三大问题：要求说明公司在半导体硅抛光片业务未能争取到具备行业主导地位战略性客户的原因；说明公司半导体硅抛光片产品特别是6英寸产品的毛利率低于同行业可比公司同类产品的原因等。过会之后，有研硅还需说明公司自身业务是否具备独立性、与大股东之间是否存在同业竞争，关于募集资金投资项目及参股公司重要投资项目的信息披露是否充分、准确、完整等。

　　中巨芯专注于电子化学材料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。其拟募资15亿元，保荐机构为海通证券。上市委会议现场问询主要关注中巨芯的关联交易、核心技术两方面问题：要求说明巨化股份及其关联方是否存在对公司构成重大不利影响的关联交易、同业竞争；说明公司是否具有独立研发能力及持续创新能力，公司未来产品线规划及竞争优劣势等。

　　创业板方面，科瑞思、未来电器、通达海3家企业成功过会。

　　科瑞思是一家向客户销售或租赁全自动绕线设备以及向客户销售全自动电子元器件装配线的企业。其拟募资3.84亿元，保荐机构为民生证券。上市委会议现场问询主要关注科瑞思核心技术、关联交易、用地瑕疵三大问题：要求说明招股书披露的“全自动蝴蝶式绕法电感绕线机将成为公司新的收入增长点”是否准确；说明近三分之二的生产经营用房产存在未取得房产证书、实际用途与规划用途不一致及租赁集体土地等瑕疵是否对公司生产经营稳定性产生重大不利影响及应对措施。过会之后，科瑞思还需按照“实质重于形式”的原则，判断公司的合资子公司与少数股东及其关联方发生的交易是否为关联方交易并予以披露。(详情请猛戳：《科瑞思大手笔分红后欲募资补流，关联方贡献近四成营收》)

　　未来电器主营业务为低压断路器附件的研发、生产与销售。其拟募资5.33亿元，保荐机构为中泰证券。报告期各期，未来电器能耗管理模块收入分别为0万元、1.19亿元、3620.05万元。能耗管理模块收入波动导致公司2021年毛利率下滑。上市委会议现场问询要求未来电器结合市场空间、技术壁垒、订单获取方式等因素，说明能耗管理模块业务对经营业绩稳定性是否产生重大不利影响。(详情请猛戳：《未来电器业绩下滑成长性存疑，实控人多位亲友低价入股》)

　　通达海是一家专注于为法院等客户提供电子政务领域信息化建设的综合服务提供商。其拟募资10亿元，保荐机构为海通证券。报告期内，通达海直接来源于法院客户的收入占比逐年下降，通过企业客户间接向法院销售收入增长较快。上市委会议现场问询要求说明上述外部经营环境变化对公司经营模式、盈利能力、获客方式等是否产生重大不利影响。此外，报告期内通达海软件产品开发成本中外购产品及服务成本占比逐年升高，上市委要求说明在上述情形下毛利率仍维持较高水平的原因及合理性。

　　北交所方面，二次上会的朗鸿科技成功过会。

　　朗鸿科技主营业务为电子设备防盗展示产品的研发、生产和销售。其拟募资2亿元，保荐机构为财通证券。今年4月28日，朗鸿科技首次上会但被暂缓审议，当时上市委对其境外销售、研发费用、募投项目必要性、财务内控提出四方面意见。如今虽然成功过会，上市委仍要求朗鸿科技及保荐机构结合现有实际情况，就原募投项目的合理性及可行性作进一步审慎评估。

(二)

17家企业终止审核、注册

扬翔股份上会前夕“撤单”，百亿募资计划终止

　　上周，共有扬翔股份、新华扬、宝宝巴士等16家企业的IPO申请被终止审核，原因均为主动撤回申报材料；已经创业板过会的新视云也撤回了注册材料，被证监会终止注册。国泰君安参与了其中的3单，中信建投、华泰联合证券、西部证券分别参与了2单。

　　其中，扬翔股份原本安排于6月30日上会，但证监会官网6月29日发布公告称，因扬翔股份申请撤回申报材料，决定取消对该公司发行申报文件的审核。这也是今年上半年第七家上会前夕“撤单”的企业。

　　扬翔股份主营业务为生猪养殖和饲料生产。其原本计划募资104.03亿元，保荐机构为国泰君安。招股书显示，2018年，扬翔股份的饲料业务占全年收入65.75%，养殖业务占34.04%。2019年，在猪价大幅上涨的背景下，扬翔股份开始大举进军养殖环节。这一年，养殖业务占公司全年收入51.41%，饲料业务下降到48.43%。2020年，养殖业务更是猛增至76.45%，饲料业务下降到23.41%。

　　也正是在养殖业务持续发力，借助猪价大涨的东风，扬翔股份营业收入从2018年度的65.17亿元，增长至2020年度131.12亿元，3年时间实现翻番；净利润也从2018年度的7614.6万元，暴增至2020年度的41.68亿元，增幅达到53.7倍。

　　2021年6月21日，扬翔股份IPO材料被证监会正式受理。而2021年6月至2022年3月中旬，猪价持续下行。值得一提的是，扬翔股份招股书(申报稿)中列举的11家同行业可比公司2020年归母净利润平均增幅606.05%，涨幅的中位数为248.75%。但这种迅猛增长的趋势在2021年急转直下。2021年，这11家公司归母净利润均同比下跌，平均跌幅为210.02%，跌幅中位数为220.74%，下跌幅度最小的也跌了68.94%。

　　在这样的背景下，扬翔股份计划募资超百亿元投入15个项目，其中多个项目涉及生猪养殖产能扩产，受到了市场的普遍质疑。业内人士认为，从过会至上市融资，再到投向生猪养殖等业务，周期较长，投建项目很可能面临亏损风险。

　　此外，扬翔股份上市前夕突击分红以及高管巨额薪酬也饱受诟病。招股书显示，在扬翔股份计划募资扩张的前一年即2020年，公司分别在1月、4月、7月和9月进行了四次分红，分红总金额高达27.12亿元。更令人惊叹的是，2020年度公司实控人杨翔年薪高达5322.68万元，董事长莫金枝、总经理施亮、副总经理张从林、董事会秘书杨悦武薪酬也都超过1000万元。

　　扬翔股份的供应商新华扬在排队9个月之后，科创板IPO计划同样以撤单告终。

　　新华扬主营业务为酶制剂、微生态制剂等系列产品的研发、主要应用于饲料、食品以及纺织等领域。其原计划募资5.32亿元，保荐机构为中信建投。据新华扬招股书，扬翔股份在2018、2019年均是公司前五大客户，报告期内销售收入分别约为907.8万元、647.47万元，占比分别为2.68%、1.98%。

　　而此次科创板IPO并非新华扬首度谋求上市。新华扬最早曾于2012年申报创业板上市，不过当年即终止审查；之后在2017年再度冲击创业板，但在2018年终止审查。

　　宝宝巴士的IPO之路也在上周终止，距离其首发申请被深交所受理刚好过去一年。

　　宝宝巴士是一家儿童启蒙数字内容提供商，旗下的启蒙品牌“宝宝巴士”在全球拥有众多用户。2021年6月29日，宝宝巴士的首发申请获得受理，当年8月11日进入已问询状态。但在IPO撤单前，宝宝巴士步入已问询阶段超10个月，但仍未对外披露第一轮问询回复。

　　宝宝巴士原计划募资18.48亿元，保荐机构为中信建投。而招股书显示，宝宝巴士现金流充沛，负债率极低。从其2021年上半年的资产负债表来看，公司账上有3.45亿元银行存款，还有2.93亿元交易性金融资产，主要构成是银行理财产品和结构性存款。这些高流动性现金类资产合计约6.4亿元，而宝宝巴士总资产也不过8.45亿元，现金类资产占比高达75%。(详情请猛戳：《毛利率超茅台，营收一半靠百度，宝宝巴士冲击创业板IPO》)

　　宝宝巴士募投的所谓研发项目，并不是大家想象中的那种高科技，主要就是开发儿童动画、开发APP、建研发楼，其中最大头的支出是研发人员开支。比如，“动画产品研发项目”拟投4.64亿元，其中3.75亿元用来“养人”，占比高达81%；“APP产品研发升级项目”拟投入4.5亿元，其中4.26亿元用于人员支出，占比达95%。

　　此外，证监会官网显示，新视云上周撤回了创业板IPO注册材料，证监会决定终止对其发行注册程序。

　　新视云是国内领先的面向法院信息化的综合服务提供商，主营业务包括庭审公开、智能法庭和其他智慧法院业务三大类。其拟募资5.58亿元，保荐机构为华泰联合证券。公开资料显示，新视云于2021年7月23日首发过会，2021年11月6日提交注册。

　　在发行注册环节，证监会主要就新视云的订单获取方式、毛利率、司法送达业务、运营新浪法院频道以及与新浪合作情况五大问题进行提问。根据申报文件，新视云负责新浪网WEB页面法院频道的内容运营及“新浪法院频道”官方微博账号的运营。证监会要求新视云说明上述运营过程是否客观具有新闻采编内容的能力，是否建立相关制度、程序保证运营过程中不构成新闻采编，运营新浪法律频道与第三项“非公有资本不得经营新闻机构的版面、频率、频道、栏目、公众账号等”是否存在实质性差异，是否构成《市场准入负面清单(2021年版)》规定的情形。

(三)

10家企业拿到IPO批文

立新能源、晶华微业绩可持续性被追问

　　上周，共有10家企业拿到IPO批文，距离上市只差“临门一脚”。其中3家主板企业被核准首发，7家注册制企业注册生效，拟募资金额共计93.26亿元。海通证券斩获其中的2单。

　　主板方面，晋拓科技、楚环科技、立新能源3家企业被核准首发。

　　其中，立新能源于今年4月21日首发过会，公司主营业务为风力发电、光伏发电项目投资、开发、建设和运营。其拟募资8.63亿元，保荐机构为申万宏源。招股书显示，2018年-2020年，立新能源分别实现营收5.72亿元、6.23亿元、6.53亿元，净利润分别为5493万元、1.01亿元、1.18亿元，增长较快。

　　立新能源控股股东为新疆新能源集团，新疆国资委为公司实控人。在发审委现场问询中，立新能源的关联交易和业绩可持续性问题被重点追问。发审委要求说明报告期关联方采购商品和接受劳务的关联交易发生的原因和合理性，是否存在通过关联交易调节公司收入利润或成本费用、对公司进行利益输送的情形等；说明报告期内风电及光伏发电业务收入均持续上涨的原因及合理性，2022年一季度收入、营业利润下滑的原因与合理性等。

　　科创板方面，浩瀚深度、晶华微、丛麟环保3家企业注册生效。

　　其中，晶华微于今年3月9日成功过会，公司主要产品包括医疗健康SoC芯片、工业控制及仪表芯片、智能感知SoC芯片等。其拟募集资金7.5亿元，保荐机构为海通证券。2020年突发的疫情，使得以红外线测温枪芯片为主要收入的晶华微业绩猛增后又出现下滑。2019年-2021年，晶华微营业收入分别为5982.96万元、1.97亿元、1.73亿元，净利润分别为1111.86万元、1.00亿元、7735.15万元。(详情请猛戳：《晶华微高增长难持续，研发费用占比低却用募集资金买写字楼》)

　　在发行注册环节，证监会就志合电子刚成立就成为公司前五大客户、业绩可持续性两方面向晶华微提问。晶华微在回复中表示，公司主要相关方与志合电子之间不存在异常资金往来，公司向志合电子销售基于正常的业务背景展开，销售收入具有真实性；公司持续研发布局多系列、高品质的医疗健康、工控仪表和智能感知芯片，并不断拓展新应用领域，加之未来资金实力扩充、研发投入和人才队伍的进一步提升，收入具有可持续性。

　　创业板方面，天力锂能、江波龙、满坤科技、广立微4家企业注册生效。

　　其中，天力锂能于今年2月25日过会，公司主要从事锂电池三元材料及其前驱体的研发、生产及销售。其拟募资8.36亿元，保荐机构为民生证券。2019年-2021年，天力锂能营业收入分别为10.12亿元、12.43亿元、16.63亿元，净利润分别为7140.33万元、5711.91万元、8458.00万元。(详情请猛戳：《3次中止、5轮问询，天力锂能能圆梦创业板吗》)

　　在发行注册环节，证监会就对赌协议、出售周村厂区资产、镍价大幅上涨的影响、专项核查、产品应用领域、委外加工等六方面向天力锂能提问。关于镍价大幅上涨的影响，天力锂能在回复中表示，镍价上涨导致三元材料成本上升会一定程度上抑制下游终端客户的总需求，影响行业的短期增长速度，但行业整体的渗透率仍然较低，未来尚有巨大的增长空间。从具体经营业绩来看，公司2022年第一季度销量及净利润均保持增长，镍价格上涨未对公司造成不利影响。

(四)

245家企业首发申请新获受理

中芯拟募资125亿，过去3年累计亏损超35亿

　　继此前一周新增111家受理企业后，上周，沪深两市及北交所上周更是新增245家首发申请获得受理的企业，分别为主板63家、科创板49家、创业板77家、北交所56家。冲刺主板上市的63家企业多数尚未披露招股书，其他拟在科创板、创业板和北交所上市的182家企业合计拟募资金额达1323.04亿元。

　　主板方面，沪市主板新增受理企业中，德州扒鸡、认养一头牛、华宝证券、新湖期货等都具有较高的市场知名度；深市主板新增受理企业则包括菊乐股份、开源证券、百神药业等。

　　科创板方面，澳斯康、国富氢能、必贝特、达梦数据、集创北方、中芯集成等6家企业的拟募资金额均超过20亿元。其中，中芯集成拟募资125亿元，集创北方拟募资60.1亿元。

　　中芯集成主要从事MEMS和功率器件等领域的晶圆代工及模组封测业务。2019年-2021年，中芯集成营业收入分别为2.70亿元、7.39亿元、20.24亿元，净利润分别为-7.72亿元、-13.66亿元、-14.07亿元，综合毛利率分别为-179.96%、-94.02%及-16.40%。中芯集成提示称，公司存在尚未盈利且存在累计未弥补亏损的风险。截至2021年12月31日，公司未分配利润为-9.95亿元。未来，如果发生客户需求增长缓慢、公司新增产能的利用率不及预期、生产线折旧大幅增加、或者研发投入未能及时形成收入的增加等情形，公司未盈利且存在累计未弥补亏损的状态可能持续存在。

　　集创北方专注于显示芯片的研发、设计与销售。2019年-2021年，集创北方营业收入分别为14.47亿元、23.80亿元、56.74亿元，净利润分别为-1.68亿元、2252.44亿元、8.62亿元。集创北方提示称，公司存在存货跌价的风险。报告期各期末，公司存货账面价值分别为3.09亿元、5.39亿元和17.75亿元，随着经营规模的持续扩大，公司存货账面价值呈不断增长的趋势。此外，集创北方还存在商誉减值的风险。报告期各期末，公司合并报表商誉账面价值分别为7.70亿元、7.22亿元和7.06亿元，占各期资产总额的比例分别为32.92%、23.73%和5.53%。

　　创业板方面，蓝山屯河、拓尔微、宝武碳业、科通技术等4家企业的拟募资金额也超过20亿元。其中蓝山屯河拟募资45.02亿元，宝武碳业拟募资30.12亿元。

　　蓝山屯河主要从事以精细化工基础原料、生物降解材料、化工新材料以及新型节能环保建材为主的研发、生产和销售业务。2019年-2021年，蓝山屯河营业收入分别为24.30亿元、28.62亿元、65.74亿元，净利润分别为-1.52亿元、533.24万元、22.17亿元。蓝山屯河提示称，公司存在被第三方许可使用专利技术的情形，上述第三方为DBW公司、INVISTA公司和Technip Zimmer GmbH，被许可专利技术已在公司BDO和PBS系列生物降解材料等产品生产中得到应用。虽然上述专利许可均已签署专利许可协议，但是仍然存在专利许可协议临时终止的风险。如果公司在专利到期前无法稳定、持续被许可使用，同时短期内公司无法自主研发出替代技术，则可能导致公司产品的正常生产经营受限，公司寻求替代技术的成本增加，公司产品的竞争优势下降。

　　宝武碳业是宝钢股份(600019.SH)子公司，主要从事焦油精制产品、苯类精制产品与碳基新材料的研发、生产和销售，以及焦炉煤气净化服务等业务。2019年-2021年，宝武碳业营业收入分别为89.58亿元、57.20亿元、106.31亿元，净利润分别为3.46亿元、5154.90万元、5.30亿元。宝武碳业提示称，公司存在关联采购占比较高的风险。报告期内，公司向关联方采购的金额分别为52.28亿元、27.53亿元和47.22亿元，占营业成本的比例分别为63.28%、51.36%和50.35%。

(五)

6家企业本周迎来上会

紫燕食品门店超4700家，销售渠道管理风险高

　　本周，只有6家将迎来上会，其中主板3家、创业板2家、北交所1家。

　　主板方面，联合水务、紫燕食品、圣辉集成3家企业迎来大考。

　　其中，紫燕食品主营业务为卤制食品的研发、生产和销售。其拟募资8亿元，保荐机构为广发证券。2018年-2020年及2021年上半年，紫燕食品分别实现营业收入20.02亿元、24.35亿元、26.13亿元和14.05亿元，净利润分别为1.23亿元、1.36亿元、3.88亿元和1.73亿元。紫燕食品提示称，公司主要存在销售渠道的管理风险。截至2021年6月30日，公司终端品牌门店合计超过4700家。公司产品以鲜货产品为主，对于销售过程中的存储环境及卫生条件要求较高。若个别经销商未按照合作协议的约定进行门店管理，或其经营活动有悖于公司品牌的管理要求，将对发行人经营效益、品牌形象造成不利影响。此外，紫燕食品存在销售区域集中风险。报告期内，公司在华东地区的销售收入占主营业务收入比例分别为74.49%、75.23%、74.81%和74.11%。(详情请猛戳：《吃货厉害！又一家卖卤味的要上市 “夫妻肺片”一年卖了16亿》)

　　创业板方面，长龙新材、光大同创2家企业迎来上会。

　　其中，光大同创产品主要为消费电子防护性及功能性产品，客户包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁宝电脑、纬创资通、和硕科技等知名消费电子行业公司。其拟募资8.51亿元，保荐机构为东方证券。2019年-2021年，光大同创营业收入分别为6.64亿元、8.31亿元、9.95亿元，净利润分别为1.02亿元、8823.06万元、1.31亿元。光大同创提示称，公司存在客户相对集中的风险。报告期内，公司前五大客户的合计收入金额占营业收入的比例分别为69.40%、64.49%和67.54%。此外，光大同创存在毛利率波动的风险。报告期内，公司主营业务毛利率分别为43.10%、37.12%和33.19%。(详情请猛戳：《光大同创毛利率大跳水，有供应商成立当年就跻身前五引质疑》)

　　北交所方面，浙江省专精特新“小巨人”企业天铭科技迎来上会。

　　天铭科技主要从事绞盘、电动踏板等汽车越野改装件的设计、研发、生产和销售。其拟募资1.9亿元，保荐机构为财通证券。2021年，天铭科技营业收入为1.9亿元，同比增长11.28%；净利润为3594万元，同比增长25.28%。

(六)

6只新股本周启动申购

华盛锂电“乘风而来”能否起飞

　　根据新股发行安排，本周共6只新股申购，其中主板有劲旅环境、弘业期货、宝立食品3只，科创板有华盛锂电、中科蓝汛2只，北交所有派特尔1只。

　　其中，站在锂电“风口”上的华盛锂电拟公开发行A股2800万股，网上发行714万股，发行价格为98.35元，发行市盈率为25.96倍，单一账户申购上限为7000股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需持有沪市市值7万元。公司2019年-2021年净利润分别为7593.09万元、7803.02万元、4.20亿元，同比变动幅度为25.88%、2.76%、438.81%。

　　派特尔拟公开发行A股1777.6万股，其中网上发行1422.08万股，发行价格为5.60元，发行市盈率为13.63倍，公司2019年-2021年净利润分别为1825.02万元、2666.43万元、2941.91万元，同比变动幅度为26.00%、46.10%、10.33%。

　　劲旅环境拟公开发行A股2784.83万股，其中网上发行1113.90万股，发行价格为34.51元，发行市盈率为22.99倍，单一账户申购上限为11000股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需持有深市市值11万元。公司2019年-2021年净利润分别为5541.77万元、1.50亿元、1.77亿元，同比变动幅度为92.71%、171.51%、17.65%。

　　弘业期货拟公开发行A股1.01亿股，其中网上初始发行3023.30万股。公司2019年-2021年净利润分别为2126.64万元、6632.25万元、8021.15万元，同比变动幅度为-73.59%、211.87%、20.94%。

　　宝立食品拟公开发行A股4001.00万股，其中网上初始发行1200.30万股。公司2019年-2021年净利润分别为8149.83万元、1.34亿元、1.85亿元，同比变动幅度为-11.79%、64.57%、38.24%。

　　中科蓝讯拟公开发行A股3000万股，其中网上初始发行855.00万股。公司2019年-2021年净利润分别为1.49亿元、2.15亿元、2.29亿元，同比变动幅度为20603.19%、44.47%、6.49%。

（文章来源：红星资本局）